विदेशी विनिमय दर

विदेशी विनिमय दर 

परिचय :- यह अध्याय विदेशी मुद्रा और संबंधित शर्तों के अर्थ को परिभाषित करता है, विदेशी विनिमय दर कैसे निर्धारित की जाती है, विदेशी विनिमय दर व्यवस्थाओं का अध्ययन (निश्चित और लचीली विनिमय दर) और उनके अंतर; उसके बाद विनिमय दर और विदेशी मुद्रा बाजार के संचालन की प्रणाली।

विदेशी मुद्रा और इसकी संबंधित अवधारणाएं

विदेशी मुद्रा:- 

विदेशी मुद्रा से तात्पर्य देश की घरेलू मुद्रा को छोड़कर शेष विश्व की सभी मुद्राओं से है। उदाहरण के लिए, भारत में, अमेरिकी डॉलर विदेशी मुद्रा है।

विदेशी विनिमय दर :-
वह दर जिस पर एक देश की मुद्रा का दूसरे देश की मुद्रा से विनिमय होता है, वह विदेशी विनिमय दर कहलाती है।
दूसरे शब्दों में, विदेशी विनिमय दर किसी अन्य मुद्रा के संदर्भ में बताई गई एक मुद्रा की कीमत है।

उदाहरण के लिए, यदि एक यू.एस. डॉलर 60 भारतीय रुपये के लिए विनिमय करता है, तो विनिमय की दर 1$ = 60 रुपये है। या 1 रुपये = 1/60 या 0.0166 यू.एस. डॉलर।

विदेशी मुद्रा बाजार :-

वह बाजार है जहां राष्ट्रीय मुद्राओं को एक दूसरे के लिए परिवर्तित, विनिमय या उनका व्यापार किया जाता है।
विदेशी मुद्रा बाजार के कार्य :-

विदेशी मुद्रा की मांग के स्रोत:-

विदेशी मुद्रा की मांग (या बहिर्वाह) उन लोगों द्वारा की जाती है  जिन्हें विदेशी मुद्राओं में भुगतान करने के लिए इसकी आवश्यकता होती है। घरेलू निवासियों द्वारा निम्नलिखित कारणों से इसकी मांग की जाती है:- 

(ए) वस्तुओं और सेवाओं का आयात: – जब भारत वस्तुओं और सेवाओं का आयात करता है, तो वस्तुओं और सेवाओं के आयात के लिए भुगतान करने के लिए विदेशी मुद्रा की मांग की जाती है।

(बी) पर्यटन: विदेशी दौरों में किए गए खर्च को पूरा करने के लिए विदेशी मुद्रा की मांग की जाती है।

(सी) विदेश में भेजा गया एकतरफा हस्तांतरण: अन्य देशों को उपहार भेजने जैसे एकतरफा हस्तांतरण करने के लिए विदेशी मुद्रा की आवश्यकता होती है।

(डी) विदेशों में संपत्ति की खरीद: विदेशों में संपत्ति, जैसे भूमि, शेयर, बांड, आदि की खरीद के लिए भुगतान करने की मांग की जाती है।
(ई) विदेशियों को ऋण की अदायगी: जब और जब हमें ब्याज का भुगतान करना होता है और विदेशी उधारदाताओं को ऋण चुकाना होता है, तो हमें विदेशी मुद्रा की आवश्यकता होती है।
(डी) अटकलें: विदेशी मुद्रा की मांग तब उत्पन्न होती है जब लोग मुद्रा के अभिमूल्यन से लाभ कमाना चाहते हैं।

 

विदेशी मुद्रा की ‘मांग में वृद्धि’ के कारण 

निम्नलिखित स्थितियों में विदेशी मुद्रा की मांग बढ़ जाती है :- 

(ए) जब एक विदेशी मुद्रा की कीमत गिरती है, तो उस विदेशी देश से आयात सस्ता हो जाता है। इसलिए, आयात बढ़ता है और इसलिए, विदेशी मुद्रा की मांग बढ़ जाती है।

उदाहरण के लिए, यदि 1 अमेरिकी डॉलर की कीमत 60 रुपये से रु. 55 तक गिरती है। तो संयुक्त राज्य अमेरिका से आयात बढ़ेगा क्योंकि अमेरिकी सामान अपेक्षाकृत सस्ता हो जाएगा। इससे अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ेगी।

(बी) जब कोई विदेशी मुद्रा घरेलू मुद्रा के मामले में सस्ती हो जाती है, तो यह उस देश में पर्यटन को बढ़ावा देती है। नतीजतन, विदेशी मुद्रा की मांग बढ़ जाती है।

(सी) जब एक विदेशी मुद्रा की कीमत गिरती है, तो इसकी मांग बढ़ जाती है क्योंकि अधिक लोग सट्टा गतिविधियों से लाभ कमाना चाहते हैं।

 

विदेशी मुद्रा का मांग वक्र नीचे की ओर झुका हुआ होता है:-(ऋणात्मक ढलान)

(ए) विदेशी मुद्रा की मांग और विदेशी विनिमय दर के बीच व्युत्क्रम संबंध के कारण विदेशी मुद्रा का मांग वक्र नीचे की ओर झुकता है।

(बी) आकृति में, विदेशी मुद्रा की मांग (अमेरिकी डॉलर) और विदेशी मुद्रा की दर क्रमशः क्षैतिज अक्ष और ऊर्ध्वाधर अक्ष पर दिखाई जाती है।

(सी) मांग वक्र [यूएस $] नीचे की ओर झुका हुआ है। इसका मतलब है कि विनिमय दर में वृद्धि के रूप में कम विदेशी मुद्रा की मांग की जाती है

(डी) यह इस तथ्य के कारण है कि विदेशी मुद्रा की कीमत में वृद्धि से विदेशी वस्तुओं की रुपये की लागत बढ़ जाती है, जो उन्हें और अधिक महंगा बनाती है। नतीजतन, आयात में गिरावट आती है। इस प्रकार, विदेशी मुद्रा की मांग भी कम हो जाती है।

 

 

विदेशी मुद्रा की आपूर्ति के स्रोत:-

विदेशी मुद्रा की आपूर्ति (आवाह) उन लोगों से होती है जो इसे निम्नलिखित कारणों से प्राप्त करते हैं।

(ए) वस्तुओं और सेवाओं का निर्यात: विदेशी मुद्रा की आपूर्ति वस्तुओं और सेवाओं के निर्यात के माध्यम से होती है।

(बी) पर्यटन: विदेशियों द्वारा स्वदेश में खर्च की जाने वाली राशि से विदेशी मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि होती है।
(सी) विदेश से प्रेषण (एक तरफा हस्तांतरण): विदेशों से उपहार और अन्य प्रेषण के रूप में विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है।
(डी) शेष विश्व से ऋण : यह विदेश से उधार लेने के लिए संदर्भित करता है। यू.एस. से ऋण का अर्थ है यू.एस. से भारत में यू.एस. डॉलर का प्रवाह, जिससे विदेशी मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि होगी।
(ई) विदेशी निवेश : वह राशि, जो विदेशी हमारे देश में निवेश करते हैं, विदेशी मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि करते हैं।

(च) अटकलें : विदेशी मुद्रा की आपूर्ति उन लोगों से होती है जो विदेशी मुद्रा के मूल्य पर सट्टा लगाना चाहते हैं।

 

विदेशी मुद्रा की ‘आपूर्ति में वृद्धि’ के कारण

 

विदेशी मुद्रा की आपूर्ति निम्नलिखित स्थितियों में बढ़ जाती है:-

(ए) जब एक विदेशी मुद्रा की कीमत बढ़ती है, तो घरेलू सामान अपेक्षाकृत सस्ता हो जाता है। यह विदेशी देश को घरेलू देश से अपना आयात बढ़ाने के लिए प्रेरित करता है। नतीजतन, विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है।

उदाहरण के लिए, यदि 1 अमेरिकी डॉलर की कीमत 60 रुपये से रु. 65 तक बढ़ जाती है। तो संयुक्त राज्य अमेरिका को निर्यात बढ़ेगा क्योंकि भारतीय सामान अपेक्षाकृत सस्ता हो जाएगा। यह अमेरिकी डॉलर की आपूर्ति बढ़ाएगा।

(बी) जब एक विदेशी मुद्रा की कीमत बढ़ती है तो शेष विश्व से प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) में वृद्धि होती है, जिससे विदेशी मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि होगी।

(सी) जब एक विदेशी मुद्रा की कीमत बढ़ती है, तो विदेशी मुद्रा की आपूर्ति भी बढ़ जाती है क्योंकि लोग सट्टा गतिविधियों से लाभ कमाना चाहते हैं।

 

विदेशी मुद्रा का आपूर्ति वक्र ऊपर की ओर झुका हुआ होता है:- (धनात्मक ढलान )

 

(ए) विदेशी मुद्रा की आपूर्ति और विदेशी विनिमय दर के बीच सकारात्मक संबंध के कारण विदेशी मुद्रा की आपूर्ति वक्र ऊपर की ओर झुकती है, जिसका अर्थ है कि विनिमय दर बढ़ने पर विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है।

(बी) इससे स्वदेशी सामान विदेशियों के लिए सस्ता हो जाता है क्योंकि रुपये के मूल्य में गिरावट आ रही है। इसलिए हमारे निर्यात की मांग में वृद्धि होनी चाहिए क्योंकि विनिमय दर में वृद्धि होती है।

(सी) हमारे निर्यात की बढ़ी हुई मांग विदेशी मुद्रा की अधिक आपूर्ति में तब्दील हो जाएगी।

इस प्रकार, विनिमय दर बढ़ने पर विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है।

 

विदेशी मुद्रा कैसे निर्धारित होती है :-

 

विदेशी विनिमय दर का निर्धारण :- 

(ए) एक मुक्त विनिमय बाजार में विनिमय दर एक बिंदु पर निर्धारित की जाती है, जहां विदेशी मुद्रा की मांग विदेशी मुद्रा की आपूर्ति के बराबर होती है।

(बी) मान लें कि दो देश हैं – भारत और यू.एस.ए – और उनकी मुद्राओं की विनिमय दर यानी रुपये और डॉलर का निर्धारण किया जाना है। वर्तमान में, भारत और संयुक्त राज्य अमेरिका दोनों में अस्थायी या लचीली विनिमय व्यवस्था है, इसलिए, अन्य मुद्रा के संदर्भ में प्रत्येक देश की मुद्रा का मूल्य उनकी मुद्राओं की मांग और आपूर्ति पर निर्भर करता है।

 

(सी) उपरोक्त आरेख में, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर कीमत घरेलू मुद्रा (यानी, एक अमेरिकी डॉलर के लिए कितने रुपये) के संदर्भ में बताई गई है। क्षैतिज अक्ष मांग या आपूर्ति की मात्रा को मापता है।

(डी) उपरोक्त आरेख में, मांग वक्र [D$] नीचे की ओर झुका हुआ है। इसका मतलब है कि विनिमय दर बढ़ने पर कम विदेशी मुद्रा की मांग की जाती है। यह इस तथ्य के कारण है कि विदेशी मुद्रा की कीमत में वृद्धि से विदेशी वस्तुओं की रुपये की लागत बढ़ जाती है, जो उन्हें और अधिक महंगा बनाती है। नतीजतन, आयात में गिरावट आती है। इस प्रकार, विदेशी मुद्रा की मांग भी कम हो जाती है।

 

(ई) आपूर्ति वक्र [S$] ऊपर की ओर झुका हुआ है जिसका अर्थ है कि विनिमय दर बढ़ने पर विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है।

इससे स्वदेशी सामान विदेशियों के लिए सस्ता हो जाता है क्योंकि रुपये के मूल्य में गिरावट आ रही है। इसलिए हमारे निर्यात की मांग में वृद्धि होनी चाहिए क्योंकि विनिमय दर में वृद्धि होती है। हमारे निर्यात की बढ़ी हुई मांग विदेशी मुद्रा की अधिक आपूर्ति में तब्दील हो जाती है। इस प्रकार, विनिमय दर बढ़ने पर विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है।

 संतुलन विनिमय दर के तहत असमानता की स्थिति:- 

(ए) मांग में परिवर्तन :-

डॉलर की मांग में वृद्धि :- भारत में अमेरिकी डॉलर की मांग में वृद्धि के कारण मांग वक्र D1$ में स्थानांतरित हो जाएगा और विनिमय दर P1$ तक बढ़ जाएगी। ध्यान दें कि विनिमय दर में वृद्धि का मतलब है कि एक अमेरिकी डॉलर खरीदने के लिए अधिक रुपये की आवश्यकता है। जब ऐसा होता है, तो भारतीय रुपये को मूल्यह्रास कहा जाता है।

 

डॉलर की मांग में कमी: भारत में अमेरिकी डॉलर की मांग में कमी के कारण मांग वक्र D1$ पर शिफ्ट हो जाएगा और विनिमय दर P1$ तक गिर जाएगी। ध्यान दें कि विनिमय दर में कमी का मतलब है कि एक अमेरिकी डॉलर खरीदने के लिए कम रुपये की आवश्यकता है। जब ऐसा होता है, तो भारतीय रुपया का अधिमूल्यन कहा जाता है।

 

 

 

(बी) आपूर्ति में परिवर्तन:- 

डॉलर के लिए आपूर्ति में वृद्धि:- अमेरिकी डॉलर की आपूर्ति में वृद्धि के कारण आपूर्ति वक्र S1$ पर शिफ्ट हो जाता है और विनिमय दर P1$ तक गिर जाती है। इस मामले में, अमेरिकी डॉलर की रुपये की कीमत कम हो रही है और भारतीय रुपये की अधिमूल्यन हो रहा है | 

 

(ii) डॉलर की आपूर्ति में कमी:- अमेरिकी डॉलर की आपूर्ति में कमी के कारण आपूर्ति वक्र S1$ पर शिफ्ट हो जाता है और विनिमय दर P1$ तक बढ़ जाती है। इस मामले में, अमेरिकी डॉलर की रुपये की कीमत बढ़ रही है और भारतीय रुपये का मूल्यह्रास कहा जा रहा है।

 

विनिमय दर व्यवस्थाएं (स्थिर, लचीली और प्रबंधित अस्थायी विनिमय दर और उनके गुण और अवगुण)

विनिमय दर व्यवस्था के प्रकार:-

 निश्चित विनिमय दर प्रणाली (स्थिर विनिमय दर प्रणाली):-

(i) वह विनिमय दर प्रणाली जिसमें सरकार द्वारा आधिकारिक तौर पर विनिमय दर घोषित और तय की जाती है, निश्चित विनिमय दर प्रणाली कहलाती है।
(ii) जब घरेलू मुद्रा को विदेशी मुद्रा के मूल्य से जोड़ा जाता है, तो इसे पेगिंग कहते हैं
(iii) स्थिर विनिमय दर प्रणाली में स्थिरता बनाए रखने के लिए, सरकार विनिमय दर का अधिमुल्यन होने पर विदेशी मुद्रा खरीदती है और विनिमय दर के मूल्यह्रास होने पर विदेशी मुद्रा बेचती है। इस प्रक्रिया को पेगिंग ऑपरेशन कहा जाता है, यानी विनिमय की दर को स्थिर रखने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा किए गए सभी प्रयास।

ध्यान दें:-

(i) बाजार में मांग और आपूर्ति की शक्तियों द्वारा निश्चित विनिमय दर निर्धारित नहीं की जाती है। 1880-1914 के दौरान इस तरह की विनिमय दर को स्वर्ण (गोल्ड) स्टैंडर्ड सिस्टम से जोड़ा गया है।
(ii) इस प्रणाली के अनुसार, प्रत्येक मुद्रा का मूल्य सोने के रूप में निर्धारित किया जाता है। तदनुसार, दोनों देशों के सोने के मूल्य के बीच का अनुपात उन मुद्राओं के बीच विनिमय दर के रूप में तय किया गया था।
(iii) उदाहरण के लिए, एक डॉलर का मूल्य = 100 ग्राम सोना।
एक रुपये का मूल्य = 5 ग्राम सोना
फिर, 1 डॉलर = 100/5 = रु 20

(बी) निश्चित विनिमय दर प्रणाली के गुण:

(i) स्थिरता: यह अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार/विनिमय बाजार में स्थिरता सुनिश्चित करता है। दिन-प्रतिदिन के उतार-चढ़ाव से बचा जाता है। यह लंबी अवधि की आर्थिक नीतियों के निर्माण में मदद करता है, विशेष रूप से निर्यात और आयात से संबंधित।
(ii) अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को प्रोत्साहित करता है: निश्चित विनिमय दर प्रणाली का तात्पर्य कम जोखिम और भविष्य के भुगतानों की कम अनिश्चितता से है। यह अंतरराष्ट्रीय व्यापार को बढ़ावा देता है।
(iii) बड़ी नीतियों का समन्वय: निश्चित विनिमय दर दुनिया के विभिन्न देशों में मैक्रो नीतियों के समन्वय में मदद करती है। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और द्विपक्षीय व्यापार समझौतों के क्षेत्र में दीर्घकालिक आर्थिक नीतियां तैयार की जा सकती हैं।

(सी) निश्चित विनिमय दर प्रणाली के दोष:-

(i) विशाल अंतरराष्ट्रीय भंडार: निश्चित विनिमय दर प्रणाली अक्सर सोने के विशाल अंतरराष्ट्रीय भंडार के साथ समर्थित होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि विभिन्न मुद्राएं प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से सोने में परिवर्तनीय हैं।
(ii) पूंजी की प्रतिबंधित आवाजाही: निश्चित विनिमय दर दुनिया के विभिन्न हिस्सों में पूंजी को प्रतिबंधित करती है । तदनुसार, अंतर्राष्ट्रीय विकास प्रक्रिया प्रभावित होती है।
(iii) उद्यम पूंजी को हतोत्साहित करता है: अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार में उद्यम पूंजी का तात्पर्य लाभ अर्जित करने की दृष्टि से अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार में विदेशी मुद्रा की खरीद में निवेश से है। स्थिर विनिमय दर प्रणाली ऐसे निवेशों को हतोत्साहित करती है।  अतः स्थिर विनिमय दर अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में उद्यम पूंजी को हतोत्साहित करती है।

(डी) मुद्रा का अवमूल्यन: मुद्रा का अवमूल्यन: अवमूल्यन का तात्पर्य सरकार द्वारा विदेशी मुद्रा के संदर्भ में घरेलू मुद्रा के मूल्य में कमी से है। यह निश्चित विनिमय दर का एक हिस्सा है।

(ई) मुद्रा का अधिमूल्यन : अधिमूल्यन का तात्पर्य केंद्र सरकार द्वारा घरेलू मुद्रा के मूल्य में वृद्धि से है। यह निश्चित विनिमय दर का एक हिस्सा है।

 लचीली विनिमय दर (अस्थायी विनिमय दर प्रणाली):

(i) विनिमय दर की वह प्रणाली जिसमें किसी मुद्रा के मूल्य को विदेशी मुद्रा की मांग और आपूर्ति के अनुसार स्वतंत्र रूप से कार्य करने की अनुमति दी जाती है, लचीली विनिमय दर प्रणाली कहलाती है।

(ii) इस प्रणाली के तहत, केंद्रीय बैंक, बिना किसी हस्तक्षेप के, विनिमय दर को विदेशी मुद्रा की आपूर्ति और मांग को समान करने के लिए समायोजित करने की अनुमति देते हैं।

(iii) विनिमय दरों में परिवर्तन से विदेशी मुद्रा बाजार हर समय व्यस्त रहता है।

(बी) लचीली विनिमय दर प्रणाली के गुण:- 

(i) अंतरराष्ट्रीय भंडार की कोई आवश्यकता नहीं:-  लचीली विनिमय दर प्रणाली को अंतरराष्ट्रीय भंडार के साथ समर्थित नहीं होना चाहिए।

(ii) अंतर्राष्ट्रीय पूंजी संचलन: लचीली विनिमय दर प्रणाली दुनिया के विभिन्न देशों में पूंजी की आवाजाही को बढ़ाती है। यह इस तथ्य पर आधारित है कि सदस्य देशों को अब विशाल अंतरराष्ट्रीय भंडार रखने की आवश्यकता नहीं है।

(iii) उद्यम पूंजी: लचीली विनिमय दर विदेशी मुद्रा बाजार में उद्यम पूंजी को बढ़ावा देती है। अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं में व्यापार अपने आप में एक महत्वपूर्ण आर्थिक गतिविधि बन जाता है।

(सी) लचीली विनिमय दर प्रणाली के दोष:-

(i) अस्थिरता: यह अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में अस्थिरता का कारण बनता है। कमोडिटी बाजार में वस्तुओं की कीमत की तरह विनिमय दर में उतार-चढ़ाव होता है।

(ii) अंतर्राष्ट्रीय व्यापार: विदेशी मुद्रा बाजार में अस्थिरता अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के क्षेत्र में अस्थिरता का कारण बनती है। निर्यात और आयात की लंबी अवधि की नीतियां बनाना मुश्किल हो जाता है।

(iii) मैक्रो नीतियां: जबकि स्थिर विनिमय दर मैक्रो नीतियों के समन्वय में मदद करती है, लचीली विनिमय दर इसे एक कठिन प्रस्ताव बनाती है। विनिमय दर में दिन-प्रतिदिन के उतार-चढ़ाव द्विपक्षीय व्यापार समझौतों को एक कठिन अभ्यास बनाते हैं।

(डी) मुद्रा का  मूल्यह्रास:

(i) मुद्रा मूल्यह्रास का तात्पर्य विदेशी मुद्रा के संदर्भ में घरेलू मुद्रा के मूल्य में कमी से है। यह घरेलू मुद्रा को कम मूल्यवान बनाता है और विदेशी मुद्रा खरीदने के लिए इसकी अधिक आवश्यकता होती है। यह लचीली विनिमय दर का एक हिस्सा है।
(ii) उदाहरण के लिए, रुपये का मूल्यह्रास कहा जाता है यदि $ 1 की कीमत60 से रु. 65. तक बढ़ जाती है?  

(iii) निर्यात पर घरेलू मुद्रा के मूल्यह्रास का प्रभाव: घरेलू मुद्रा के मूल्यह्रास का अर्थ विदेशी मुद्रा (जैसे, $) के संदर्भ में घरेलू मुद्रा (जैसे, रुपया) की कीमत में गिरावट है। इसका मतलब है कि डॉलर की समान राशि से भारत से अधिक सामान खरीदा जा सकता है, यानी संयुक्त राज्य अमेरिका को निर्यात में वृद्धि होगी क्योंकि वे अपेक्षाकृत सस्ते हो जाएंगे।
(ई) मुद्रा प्रशंसा (मूल्य वर्द्धि ):
(i) मुद्रा में वृद्धि का तात्पर्य विदेशी मुद्रा के संदर्भ में घरेलू मुद्रा के मूल्य में वृद्धि से है। घरेलू मुद्रा अधिक मूल्यवान हो जाती है और विदेशी मुद्रा खरीदने के लिए इससे कम की आवश्यकता होती है। यह लचीली विनिमय दर का एक हिस्सा है।
(ii) उदाहरण के लिए, भारतीय रुपया तब बढ़ता है जब $1 की कीमत 60 से रु. 55  तक  गिरती है। 
(iii) आयात पर घरेलू मुद्रा के मूल्यवृद्धि का प्रभाव: घरेलू मुद्रा के मूल्य में वृद्धि का अर्थ विदेशी मुद्रा (जैसे, $) के संदर्भ में घरेलू मुद्रा (जैसे, रुपया) की कीमत में वृद्धि है। अब, एक रुपये को अधिक $ के लिए बदला जा सकता है, यानी, उतनी ही राशि के साथ, यूएसए से अधिक सामान खरीदा जा सकता है। इससे संयुक्त राज्य अमेरिका से आयात में वृद्धि होती है क्योंकि अमेरिकी सामान अपेक्षाकृत सस्ता हो जाएगा।

3. प्रबंधित फ्लोटिंग रेट सिस्टम :
(ए) प्रबंधित अस्थायी विनिमय दर एक लचीली विनिमय दर (फ्लोट भाग) और एक निश्चित विनिमय दर (प्रबंधित भाग) का मिश्रण है।
(बी) दूसरे शब्दों में, यह एक ऐसी प्रणाली को संदर्भित करता है जिसमें विदेशी मुद्रा मुक्त बाजार बलों (मांग और आपूर्ति बलों) द्वारा निर्धारित की जाती है, जो विदेशी मुद्रा बाजार में केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप से प्रभावित हो सकती है।

(सी) इस प्रणाली के तहत, जिसे डर्टी फ्लोटिंग भी कहा जाता है, केंद्रीय बैंक अत्यधिक प्रशंसा या मूल्यह्रास के मामले में विनिमय दर आंदोलनों को स्थिर करने के प्रयास में विदेशी मुद्राओं को खरीदने या बेचने के लिए हस्तक्षेप करते हैं।

1. विदेशी मुद्रा के लिए हाजिर बाजार:-

(ए) यदि संचालन दैनिक प्रकृति का है, तो इसे हाजिर बाजार या चालू बाजार कहा जाता है।
(बी) विदेशी मुद्रा के लिए स्पॉट मार्केट में प्रचलित विनिमय दर को स्पॉट रेट कहा जाता है।
(सी) दूसरे शब्दों में, विनिमय की हाजिर दर उस दर को संदर्भित करती है जिस पर विदेशी मुद्रा मौके पर उपलब्ध होती है।
2. विदेशी मुद्रा के लिए वायदा बाजार:-

(ए) भविष्य के वितरण के लिए विदेशी मुद्रा के लिए एक बाजार को वायदा बाजार के रूप में जाना जाता है।
(बी) विदेशी मुद्रा की खरीद या बिक्री के लिए एक वायदा अनुबंध में प्रचलित विनिमय दर को आगे की दर कहा जाता है।
(सी) इस प्रकार, आगे की दर वह दर है जिस पर विदेशी मुद्रा के लिए भविष्य का अनुबंध खरीदा और बेचा जाता है।

अन्य प्रकार की विनिमय दर प्रणाली

1. चलित सीमा बंध (वाइडर बैंड सिस्टम):-
(ए) यह एक ऐसी प्रणाली है जो निश्चित विनिमय दर प्रणाली में व्यापक समायोजन की अनुमति देती है।
(बी) यह अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में किसी भी दो मुद्राओं के बीच “समानता” के आसपास 10% तक समायोजन की अनुमति देता है।
(सी) उदाहरण के लिए, यदि एक अमेरिकी डॉलर पचास भारतीय रुपये के बराबर तय किया गया है, तो 1: 50 की इस विनिमय दर में 10% संशोधन (ऊपर या नीचे) की अनुमति दी जानी चाहिए। विनिमय दर को संशोधित किया जा सकता है,
1 : 60 + 1 0 % = 1 : 66  या 1 : 60 – 1 0 % = 1 : 54 

2. क्रॉलिंग पेग सिस्टम:-
(ए) यह विभिन्न मुद्राओं के लिए विनिमय दर में “छोटे” लेकिन नियमित समायोजन की अनुमति देता है।
(बी) एक बार में (+) 1% से अधिक समायोजन की अनुमति नहीं है। वास्तव में, यह एक छोटा सा समायोजन है।
(सी) लेकिन यह क्रॉल कर सकता है, यानी इसे नियमित अंतराल पर दोहराया जा सकता है।

कुछ महत्वपूर्ण शर्तें

1. नाममात्र विनिमय दर (NER): विदेशी मुद्रा की एक इकाई खरीदने के लिए आवश्यक घरेलू मुद्रा की इकाइयों की संख्या को नाममात्र विनिमय दर कहा जाता है। इस प्रकार, $1 = रु. 60. यह $1 = रु. 65, और इसी तरह।
2. नाममात्र प्रभावी विनिमय दर (NEER):
(ए) अवधारणा एक समग्र विश्लेषण के लिए उपयोगी है। एक राष्ट्र को कई देशों और इसलिए कई मुद्राओं से निपटना पड़ता है।
(बी) उदाहरण के लिए, एक अवधि के दौरान भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मूल्य कम हो सकता है, लेकिन यह यूरो के मुकाबले मूल्य प्राप्त कर सकता है।
(सी) इसलिए, हमें यह जानने में दिलचस्पी होगी कि हमारे रुपये में कुल मिलाकर क्या हो रहा है, क्या यह लाभ या हानि है।
(डी) इस उद्देश्य के लिए, हम उन सभी मुद्राओं की एक टोकरी तैयार करते हैं जिनमें हम रुचि रखते हैं, और एक निश्चित अवधि में इन मुद्राओं में होने वाले परिवर्तनों का औसत पता लगाते हैं। यह हमें नाममात्र प्रभावी विनिमय दर (NEER) देता है।
(ई) तो, अंत में NEER मूल्य में परिवर्तन के प्रभाव को समाप्त किए बिना अन्य मुद्राओं के संबंध में किसी दिए गए मुद्रा की औसत सापेक्ष शक्ति का माप है।
3. वास्तविक विनिमय दर (RER): RER वह विनिमय दर है जिसकी गणना मूल्य परिवर्तन के प्रभावों को समाप्त करने के बाद की जाती है। इसलिए, RER  स्थिर कीमतों पर आधारित है।
4. वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (REER ): REER  मूल्य परिवर्तन के प्रभावों को समाप्त करने के बाद अन्य मुद्राओं के संबंध में किसी दी गई मुद्रा की औसत सापेक्ष शक्ति का माप है।
5. समता मूल्य: विदेशी मुद्रा बाजार में विनिमय दर के संदर्भ में, समता मूल्य वस्तुओं और सेवाओं की दी गई टोकरी के लिए एक मुद्रा के मूल्य को दूसरे के संदर्भ में संदर्भित करता है। यदि एक अमेरिकी डॉलर एक रुपये की तुलना में भारत में 50 गुना सामान और सेवाएं खरीदता है, तो अमेरिकी डॉलर का समता मूल्य 50: 1 होना चाहिए। तदनुसार, रुपये और अमेरिकी डॉलर के बीच विनिमय दर रुपये होनी चाहिए। 50: 1$। समता मूल्य में कोई भी परिवर्तन विनिमय दर में तदनुरूपी परिवर्तन का संकेत देगा।